Прочитайте текст и ответьте на вопросы.
Народное IPO ВТБ
В мае 2007 г., после двух удачных размещений акций Сбербанка и «Роснефти» среди широкого круга инвесторов, банк ВТБ
провёл так называемое народное IPO – разместив 22,5% своих акций. Предварительно банк провёл широкую рекламную кампанию,
успешно отчитался по итогам 2006 г. и выплатил небывало высокие дивиденды – около 20% от прибыли.
Руководство компании решило привлечь как можно больше
мелких инвесторов – простых российских граждан. Минимальная
сумма покупки во время IPO была назначена на уровне 30 тыс. руб.
(обычно пороговая сумма гораздо выше, например одна акция
Сбербанка стоила 89 тыс. руб.), и акции можно было свободно приобрести в отделениях банка. В результате акционерами ВТБ стали
более 120 тыс. жителей России. Банк собрал около 1,5 млрд долларов США. Цена на первично размещённые акции была установлена в размере 13,6 коп. за штуку.
Однако уже в августе 2007 г. акции торговались ниже цены
размещения и продолжали терять стоимость, несмотря на общий
рост экономики с середины 2007 г. по середину 2008 г. Сбережения инвесторов начали быстро обесцениваться. В конце 2007 г. акции торговались по 9–10 коп. за штуку, летом 2008 г. – по 7–8 коп.,
а с началом финансового кризиса упали до рекордно низкой отметки – 1,95 коп. за акцию к началу 2009 г.
Недовольство многочисленных акционеров ВТБ росло, и в начале 2012 г. государство предложило выкупить у мелких инвесторов (вложивших до 500 тыс. руб.) их акции обратно по цене размещения – 13,6 коп. В марте – апреле 2012 г. был произведён выкуп.
Предложением воспользовались две трети частных инвесторов:
они смогли вернуть деньги, вложенные пять лет назад. Остальные
либо продали свои акции с убытком, либо не слышали об обратном выкупе и остались держателями акций.
Вопросы к тексту
1. Если инвестор вложил 50 тыс. руб. в акции ВТБ во время «народного IPO» и продал их в январе 2009 г., когда они стоили меньше всего, сколько составила годовая доходность
акций (в %) и сколько денег (в руб.) потерял инвестор? Должен ли он заплатить налог? (Дивиденды в 2008 г. составили
0,00134 руб. на акцию, а в 2009 г. – 0,000447 руб. на акцию.
Поэтому их можно не учитывать в расчёте доходности.)
2. Сколько бы составила годовая доходность акций (в %)
и сколько денег (в руб.) выиграл бы инвестор, если бы продал акции на пике стоимости – в июне 2007 г. за 14,66 коп.
за акцию? Должен ли он заплатить налог?
3. Предположим, что инвестор не продавал свои акции и дождался обратного выкупа по цене размещения. Можно ли
говорить, что он ничего не потерял за эти годы? Если потерял, то сколько?
4. Если бы инвестор не продал свои акции и дождался обратного выкупа по цене размещения, то сколько бы он потерял
по сравнению с банковским вкладом? (Например, положил
50 тыс. руб. в банк в мае 2007 г. вместо покупки акций.)
Сначала найдем стоимость акций ВТБ в январе 2009 года, когда их цена была минимальной. По условию, акции стоили 1,95 коп. за штуку.
Теперь рассчитаем стоимость акций, которые инвестор приобрел во время "народного IPO". По условию, инвестор вложил 50 тыс. руб., а минимальная сумма покупки была 30 тыс. руб. Вычислим сколько акций можно купить на сумму в 50 тыс. руб.:
30 000 руб. ÷ 0,136 руб. = 220 588 акций
Теперь рассчитаем стоимость этих акций в январе 2009 года:
220 588 акций × 1,95 коп. ÷ 100 = 4 301 руб.
Таким образом, стоимость акций инвестора в январе 2009 года составляет 4 301 руб.
Подсчитаем убытки инвестора. Вычтем из стоимости акций, которую инвестор получил при продаже, стоимость акций, которую он потратил на их покупку:
4 301 руб. - 50 000 руб. = -45 699 руб.
Таким образом, инвестор потерял 45 699 руб.
Однако, по условию задачи, необходимо учитывать дивиденды, чтобы рассчитать доходность акций. В данной задаче дивиденды составляют 0,00134 руб. на акцию в 2008 году и 0,000447 руб. на акцию в 2009 году.
Рассчитаем доходность акций:
(Доходность акций = (конечная стоимость акций - начальная стоимость акций + полученные дивиденды) / начальная стоимость акций) × 100%
(4 301 руб. - 50 000 руб. + 220 588 акций × 0,000447 руб.) / 50 000 руб. × 100%
= (-45 699 руб. + 98,64 руб.) / 50 000 руб. × 100%
= 52,94%
Таким образом, годовая доходность акций составила около 52,94%.
2. Для решения задачи необходимо найти разницу между стоимостью акций при продаже на пике и стоимостью акций при их покупке.
Стоимость акций при продаже находится в июне 2007 года и составляет 14,66 коп. за акцию. Таким образом, стоимость акций инвестора при их продаже составляет:
220 588 акций × 14,66 коп. ÷ 100 = 32 317 руб.
Теперь найдем стоимость акций, которые инвестор приобрел во время "народного IPO" по условию задачи:
220 588 акций × 13,6 коп. ÷ 100 = 30 000 руб.
Теперь рассчитаем доходность акций:
(32 317 руб. - 30 000 руб.) / 30 000 руб. × 100% = 7,72%
Таким образом, годовая доходность акций составила около 7,72%.
3. Предположим, что инвестор не продал свои акции и дождался обратного выкупа. В этом случае он потерял бы разницу между стоимостью акций при покупке и ценой выкупа.
Стоимость акций при покупке составляла 30 000 руб.
Стоимость акций при выкупе была равна цене размещения - 13,6 коп.
Таким образом, потери инвестора составят:
30 000 руб. - 220 588 акций × 13,6 коп. ÷ 100 = 30 000 руб. - 29 988,42 руб. = 11,58 руб.
Таким образом, инвестор потерял около 11,58 руб.
4. Для сравнения потери в случае покупки акций и банковского вклада, необходимо учесть доходность от банковского вклада за тот же период времени.
Предположим, что инвестор положил 50 000 руб. на банковский вклад в мае 2007 года. Для простоты расчетов предположим, что ставка по вкладу составляет 8% годовых.
Рассчитаем доход по банковскому вкладу за период между маем 2007 года и маем 2009 года:
50 000 руб. × 0,08 × 2 = 8 000 руб.
Таким образом, доход от банковского вклада составил 8 000 руб.
Сравнивая потерю в случае покупки акций и банковского вклада, инвестор получил бы:
8 000 руб. - 45 699 руб. = -37 699 руб.
Таким образом, инвестор потерял бы около 37 699 руб. больше, если бы вместо покупки акций положил деньги на банковский вклад.
Относительно уплаты налога, необходимо обратиться к действующему налоговому законодательству вашей страны, так как правила налогообложения могут отличаться в различных юрисдикциях. В некоторых случаях возможно освобождение от уплаты налогов на доход от продажи акций, но для более точной информации вам следует обратиться к налоговым органам или специалистам в данной области.